广州涛旅假期孟加拉签证中心获悉，近期围绕孟加拉国临时政府执政下经济的悲观情绪，主要来自对局部指标的选择性解读，描绘了一幅不完整且误导性的经济图景。孟加拉国驻新德里高级委员会新闻部长费萨尔·马哈茂德撰文指出，这种担忧被夸大了，当前的主要指标反映的并非经济崩溃，而是必要的结构性调整。虽然高企的通胀和受损的银行体系是真实且严峻的挑战，但这并不意味着经济正在自由落体。对当前经济的深入解读，需考虑到前一届政府留下的破坏性遗产以及政治过渡后采取的纠正措施，揭示了这是一个艰难但必须经历的结构性再平衡时期。

金融系统：暴露被掩盖的弱点

  声称新政府继承了“瘫痪”经济的说法，忽略了前一届政府留下了一个靠数据操纵和系统性风险隐瞒支撑的“纸牌屋”。当前非执行贷款（NPLs）的惊人增长（根据亚洲开发银行评估超过20%，中央银行修订分类规则下超过35%）并非新压力，而是长期以来对诚实核算承诺的回归。据称，前政权多年来向监管机构施压，要求粉饰违约、放宽分类标准，并无限期延长贷款重组。结果是银行部门表面健康，内部却悄然恶化。因此，NPLs 的飙升是孟加拉国正视系统真实状况所付出的代价。

  私人信贷增长的压缩（2025年末降至约6.29%）也必须放在这个背景下理解。过去两位数的信贷增长很大程度上被与政治相关的海量借贷所夸大，这些借贷产生的实际经济回报很少，并最终导致了NPLs危机。许多贷款据称从未打算偿还，并被输送到海外房地产或离岸账户。相比之下，目前的银行更加谨慎，信贷流向了较不易违约的行业。虽然贷款量下降了，但质量有所提高。这种调整反映了向稳定性的转变，而非投资意愿的崩塌。

财政与外部部门的显著改善

  金融部门的纠正只是广泛调整的一部分。对经济停滞论最具决定性的反驳，体现在财政和外部部门正在发生的变革。政府一反长期以来从银行体系大量借款的习惯，展现出非同寻常的财政纪律。在2025-26财年7月至10月期间，政府向银行偿还了超过50亿塔卡（约4090万美元），这与一年前同期借入超过1500亿塔卡（约12.3亿美元）形成了鲜明对比。经济学家指出，这一转变减轻了利率压力，为私人借款人释放了流动性，标志着国家挤占私营部门的历史终结。

  外国直接投资（FDI）的数据也令人鼓舞。尽管政治剧变通常会吓跑投资者，但孟加拉国在2024-25财年的FDI增长了近20%。对于一个在经历了导致1400多人死亡的大规模起义后实现政治过渡的经济体而言，这极为罕见。全球企业不仅留了下来，还对收益进行了再投资，反映出对该国长期前景的深层信心。

  外部部门的变化最为引人注目。外汇储备在经历了数月稳定后开始走强，从2024年年中的不到200亿美元攀升至一年后的300多亿美元。汇款额在2024-25财年激增至创纪录的303.3亿美元，增长了26.8%。这归功于对正规金融体系的信心恢复、对洗钱的打击以及回归市场化的汇率制度。侨民不再依赖非正规汇款网络，而是通过更透明、可预测的货币制度合法汇款。储备增加、汇款强劲流入和汇率稳定相结合，构成了孟加拉国多年来最强大的宏观经济缓冲。

通胀与贫困：亟需解决的挑战

  通胀仍然是最令人担忧的问题，目前的通胀率超过8%，高于南亚任何国家，生活成本压力严峻。但批评也需要细致入微的比较：斯里兰卡的低通胀是以彻底的经济崩溃和IMF计划下的严厉货币紧缩为代价的。孟加拉国的通胀具有结构性差异，部分由供应链限制、市场扭曲以及早期货币扩张的后遗症驱动。它虽艰难，但尚未达到破坏稳定的程度。

  同样，批评者经常引用的28%的贫困数字来源于一项样本有限的私人研究。世界银行的预测表明，即使面临通胀，本财年的贫困率仍可能继续适度下降。

结论：建设更持久的经济未来

  孟加拉国今天的经济没有崩溃；它正在经历一场艰难但必要的重建，以清除十多年来只追求表面稳定而牺牲制度健康的治理遗留问题。高企的NPLs、信贷增长放缓和持续的通胀是结构性问题最终得到正视的症状。这种正视是不可避免且早就该进行的。

  取而代之的是一系列在转型后经济体中罕见的成就：储备迅速反弹、汇款创纪录激增、FDI增长近20%，以及前所未有的财政克制。这些都不是停滞的标志，而是更透明、更持久的经济未来的早期基础。孟加拉国能否完成这一转型，将取决于维持改革的政治意愿，尤其是在银行部门。今天的经济故事不是关于崩溃，而是关于纠正性手术。这个国家能否完成这场手术，仍是核心问题。

来源：每日孟消息